【市況概況】
12月の日経平均株価は上昇しました。上旬は、新型コロナウイルス感染拡大への警戒感から一時的に下落する場面もありましたが、新型コロナウイルスのワクチンや日米の追加経済対策への期待感を背景に概ね横ばいで推移しました。中旬は、世界的に新型コロウイルスの感染拡大が深刻化し、主要都市で経済活動の制限が強化されるなど景気悪化への警戒感が上値を抑える一方、新型コロナウイルスのワクチン普及期待や、ECB（欧州中央銀行）理事会の追加緩和決定、FOMC（米連邦公開市場委員会）が金融緩和を長期間維持する方針を示したことなどが相場を支えました。下旬は、新型コロナウイルスの感染拡大による先行き不透明感に加え、変異種に対する警戒から弱含み推移する局面もありましたが、米追加経済対策の成立を受けて大きく上昇しました。
こうした動きにより、日経平均株価の月間騰落率は3.8％の上昇となりました。

12月の円・米ドル相場は米ドルが円に対して下落しました。上旬は、米ドルが上昇して始まりましたが、EU（欧州連合）と英国とのFTA（自由貿易協定）交渉が難航していることを背景に英ポンドが急落、ユーロが上昇する流れを受け、米ドルは反落しました。その後は、米ファイザー社が2020年の新型コロナウイルスワクチンの出荷量が目標の半分になると公表したことでリスクオフの動きが強まり、米ドルが反発しました。中旬は、英国とEUとの協議継続合意を受け、英ポンドが急騰したことやFOMCが金融緩和を長期間維持する方針を示したことを受け、円高・米ドル安の展開となりました。その後も、米国の追加経済対策の早期合意への期待感からリスクオンの流れが強まり、米ドルが下落する局面もありましたが、米ドルの押し目買いなど米ドルを買い戻す動きが強まり米ドルは反発しました。下旬は、新型コロナウイルスの変異種が英国で発生して英ポンドが急落したことや、米追加経済対策が成立したことを受けて米ドル高傾向で推移しましたが、年末にかけては、リスクオンの動きから米ドルを売る動きが強まり、円高・米ドル安の展開となりました。

【運用概況】
日本株式マザーファンドへの投資および株価指数先物取引を通じ、実質的な株式の投資割合を高位に保ちました。なお、同マザーファンドでは、わが国の主要株式を高位に組入れています。
通貨オプション取引および外国為替予約取引を通じ、円売り米ドル買い相当合計額の純資産総額に対する比率を高位に保ちました。
以上の運用の結果、当ファンドの基準価額の月間騰落率は3.4％の上昇となりました。

【今後の運用方針】
日本株式マザーファンドへの投資および株価指数先物取引を通じ、わが国の株式市場全体の動きを概ね捉えることを目指して運用を行います。
円売り米ドル買いの為替取引を行い、米ドルへの投資効果を追求します。為替取引を行うにあたっては、通貨オプション取引ならびに外国為替予約取引等を利用します。

※文中の投資行動は、個別銘柄の売買等いかなる投資行動も推奨するものではありません。