【市況概況】
当月の国内株式市場は上昇しました。上旬は、新型コロナウイルス感染拡大への警戒感から一時的に下落する場面もありましたが、新型コロナウイルスのワクチンや日米の追加経済対策への期待感を背景に概ね横ばいで推移しました。中旬は、世界的に新型コロナウイルスの感染拡大が深刻化し、主要都市で経済活動の制限が強化されるなど景気悪化への警戒感が上値を抑える一方、新型コロナウイルスのワクチン普及期待や、ECB（欧州中央銀行)の追加緩和決定、FOMC（米連邦公開市場委員会）が金融緩和を長期間維持する方針を示したことなどが相場を支えました。下旬は、新型コロナウイルスの感染拡大による先行き不透明感に加え、変異種に対する警戒から弱含み推移する局面もありましたが、米追加経済対策の成立を受けて大きく上昇しました。
当月末のTOPIXは前月末比で2.8％上昇しました。業種別では、非鉄金属、パルプ・紙、海運業などの上昇が目立つ一方、ゴム製品、空運業、サービス業などの下落が目立ちしました。
為替市場は、米ドルは対円で下落しました。前月末103.89円に対し、当月末は103.50円となりました。

【運用概況】
Ｔ＆Ｄ日本株ファンド（通貨選択型）の各コースは、T&D日本株マザーファンドを主要投資対象とし、同マザーファンドを通じて主に国内株式に投資する運用を行いました。月を通じて、株式（リート含む）の実質的な組入比率は高位を維持しました。また、米ドル建てコースでは円売り米ドル買いの為替取引を行い、米ドルへの投資比率は概ね92～98％程度を維持しました。
当月の円建てコースの基準価額は、国内株式の値上がりにより、2.5％上昇しました。米ドル建てコースの基準価額も、米ドルが対円で下落したものの、国内株式の値上がりにより、2.2％上昇しました。

当月の主な投資行動としては、新規購入銘柄、全売却銘柄ともありませんでした。
当月は、自動車用電装部品を提供するデンソー、産業用ロボット等に使用される減速機を製造するハーモニック・ドライブ・システムズ等の銘柄がプラス寄与しましたが、自動車メーカーのスズキ、泌尿器系や消化器系等の治療剤を開発、販売する医薬品メーカーの日本新薬等の銘柄がマイナス寄与しました。

【今後の運用方針】
Ｔ＆Ｄ日本株ファンド（通貨選択型）の各コースは、T&D日本株マザーファンドを通じて主に国内株式に投資し、信託財産の成長を目指して積極的な運用を行います。また、米ドル建てコースでは円売り米ドル買いの為替取引を行い、米ドルへの投資効果も追求します。

国内株式市場は主に一部の国で新型コロナウイルスのワクチン接種が始まったことなどによる世界経済の正常化への期待を背景に堅調な展開となっています。今後は新型コロナウイルスの感染動向に加え、米国新政権が打ち出す経済政策及び対中国政策等の世界経済、市場動向に与える影響を注視したいと考えています。
このような環境下、個別企業の業績動向を精査し、より有望な銘柄への入替えを適宜図る予定です。銘柄選択においては、差別化した商品、サービスを背景に国際競争力が高く、持続的な成長が期待出来る企業を重視します。特に社会的距離（ソーシャルディスタンス）に配慮した身体的接触を伴わない電子媒体サービス関連、高速データ通信や金融・決済システムのデジタル化を実現する5G（次世代通信規格）技術関連、海外において賃金上昇や生産性向上への対策として需要が高いFA（工場自動化）関連、自動車の電装化や安全システム、ＩoＴやクラウドサービス関連の需要が大きい電子部品、長期的に消費が拡大する新興国で事業展開するヘルスケアや消費ブランド等に成長分野として注目します。新型コロナウイルスの感染拡大から短期的に相場の変動性が高まっているものの、このような投資妙味の高い銘柄を積み増す機会と捉えています。また、在宅勤務をはじめ、日本国内における日常生活の構造的変化に伴う需要変化を捉えて、恩恵を受ける銘柄を選好していく方針です。

※ライオン・グローバル・インベスターズのコメントをもとに作成しております。
※文中の投資行動は、個別銘柄の売買等いかなる投資行動も推奨するものではありません。