T&Dアセットマネジメント(T&D保険グループ)

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カントリーアロケーション

運用スタイル

カントリー・アロケーションを主体に、銘柄選択を加味します。

ファクターを整理し分析することで、各市場の相対比較が可能となります。
金融・経済のグローバル化により世界各国間の市場連動性は強まっていますが、各国固有のファクター、経済サイクルのずれや政治動向に差がある限り、各国の株価・金利・為替動向にも違いが生じます。この各国間のパフォーマンスの差異は多面的なファクターが要因となって発生すると考えられます。
「定性分析」やモデル等による「定量分析」を行い、それに基づいてカントリーアロケーションを変動させます。
市場に影響を与えると想定される各ファクターについて「定性分析」やモデル等による「定量分析」を行い、ベンチマークを上回る超過収益を狙います。
市場におけるセクター・個別銘柄の構成比率の重要性を注視します。
各ファクターを総括判断し、最終的にトップダウンによるカントリーアロケーションを行います。
株価にはすべての情報が効率的にかつ迅速には反映されないことから、銘柄選択により超過収益が確保できると考えます。

運用プロセス

カントリーアロケーション及びセクター戦略等、投資戦略の修正・決定については週次で行われるチーム会議の場で議論し、運用責任者が最終決定します。
またモデルポートフォリオの個別銘柄の入れ替えについては、各担当者が必要に応じてメール等でのレポーティングを行い、運用責任者確認のもと随時モデルポートフォリオに反映させていきます。

[図] 運用プロセス

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